法巴：内银内险忧虑渐除

　　法巴亚太区股票投资主管邝乐天指，下半年基金经理选股并非讲求盈利增长，反而着重“忧虑下降”。

　　估值吸引难再大跌

　　所谓“忧虑下降”，意思是近期部分股份被不明朗因素困扰，令股价低迷，然而，下半年这些忧虑将会消除，由“有隐忧”变成“无隐忧”。

　　这些股份，估值普遍吸引，再大跌的风险有限，倘下半年市况向好，这类股份有机会跑赢大市。

　　邝乐天认为，内银股及保险股属这类“忧虑下降”的股份。

　　地方债可妥善处理

　　内银股方面，现时困扰内银股的因素，如对外集资及地方债，风险已逐渐下降。例如近期信行(00998)已准备供股融资；地方债方面，现时内地已着手处理相关问题，料能妥善处理。在利空消息尽出及现价已反映相关风险下，倘有正面消息或大市上升，内银股价可望稳步回升。

　　A股回升利好表现

　　保险股方面，邝乐天认为现时利淡因素已反映在股价内，倘下半年A股回升，保险股将能受惠。

　　邝乐天亦看好内地必需品消费股行业，因为该些股份受惠于成本下降，令毛利率回升，但该类股份例如食品股，近期已上升不少，估值属高水平。

　　除“忧虑下降”的股份外，邝乐天又介绍了下半年选股的准则给投资者参考。

　　(1)选一些盈利增长但不需要牺牲毛利率的股份，这些股份大多出现在寡头垄断的行业内，例如内银、内地石油股及珠宝股。

　　(2)选一些和基建相关的股份，因他认为内地基建会加强力度。

　　最后，邝乐天亦建议投资黄金。他认为，黄金未来仍属吸引，一是美汇指数在技术反弹后，有机会进一步回落；二是环球国家持有黄金占外汇储备的比重仍低，为黄金带来需求；三是由于现时环球息口仍低，故持黄金的机会成本不高，增加了黄金的吸引力。