巴曙松:QFII投资额扩大是必然趋势

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松日前表示，从国际经验看，QFII投资额的扩大是证券市场稳步开放的必然趋势。

　　他说，以韩国证券市场为例，1992年后境外投资者连续十年保持资金净流入，累计总额为468.8亿美元。

　　境外投资者持股比例大幅增加，对市场影响力相当显著。例如随着韩国证券市场的成长，三星电子等半导体板块股及绩优股成为境外投资者追捧的热点。此外，外资机构的换手率远低于韩国市场的整体换手率，说明境外投资者一般更注重长期投资，在一定程度上起到了降低市场波动、稳定市场的作用。

　　巴曙松指出，QFII制度的建立不仅意味着境外资金的流入，更深层次的问题在于外资的进入，有助于引导新兴市场投资者培养国际化的投资视角。长远来看，会增强本国市场与国际证券市场的连动性。 ( 文 新)

　　华生：中国市场对外资具有重要战略意义

　　燕京华侨大学校长华生表示，从他和海外机构投资者交流的情况看，他们对投资国内证券市场有浓厚的兴趣。

　　华生认为，目前外资最主要是看好中国的经济发展趋势，认为中国市场具有重要战略意义。对于境外那些管理着大量资金的机构投资者来说，要为持有人带来回报，就一定要采取分散化的投资策略，在全球范围内配置资产。

　　而随着中国经济的地位和作用变得越来越重要，他们必然会把一部分资产配置在中国。境外投资者做出的这种决策有时可能与当地资本市场的关系比较有限，因为他们不能把投资全放在美国或欧洲。

　　华生说，如果A股市场越来越开放，越来越市场化，外资所面临的不可控因素就会越来越小，这样他们也会更加敢于加大投资比例。他认为随着A股市场的股权分置改革，汇率机制的调整和外汇管制的改革，海外资金加大对中国市场的投资是必然趋势。

　　华生强调，境外投资者的投资行为，并不必然表示认可A股市场当前的估值水平。事实上，在股改之前，QFII已经开始投资A股市场了。（彭 松）

　　宫里启晖：A股上涨需要更好的故事

　　日兴资产管理公司中国代表宫里启晖称，A股市场目前的主要特征是流动性不足导致了继续下跌缺乏动力，在此阶段，宏观经济的表现对A股短期走势影响不大，短期市场的涨跌主要由市场供求关系决定。

　　他认为短期来看，市场的机会存在于超跌股和预期有较好补偿方案的公司中，但从长线来看，A股上涨需要有更好的故事，而股权分置改革和人民币汇率改革都只是发动的引擎而已。

　　宫里启晖表示，A股的估值目前走入了误区。他说，目前A股市值约4000亿美金，而美国上市的GE和艾克森石油的总市值约为8000亿美金，难道1348家公司不如两家公司值钱吗？他称，从全球资本市场的发展进程来看，国际资本对本土金融市场建设的贡献是很大的，中国引入QFII制度，目前虽只是开了个小口子，但也必将对A股合理定价产生积极作用。(文新)