伦敦金属交易所(London Metal Exchange,LME)

　　伦敦金属交易所(LME)是世界首要的有色金属交易市场，同时也是世界上最大的有色金属交易所，成立于1877年。采用国际会员资格制，其中多于95%的交易来自海外市场。交易品种有铜、铝、铅、锌、镍、锡、钢和铝合金等。

　　交易方式

　　LME不实行涨跌停板制度。交易有办公室电话交易、电子交易和场内交易三种方式。事实上，办公室电话交易、电子交易和场内交易分别进行，只是不同时间重点不同罢了。

　　场内交易包括圈内交易(ring交易)和Kerb交易。Ring交易时间每种金属轮流交易分别单独进行5分钟的交易，KERB交易时间内所有金属可以同时进行交易，同时进行指数交易。其余非交易时间(inter-office)为电子盘(24小时交易)。

　　本文北京时间，比伦敦当地时间早8小时。夏天因英国用夏令时，北京时间比伦敦当地时间早7小时。

　　LME的交易时间如下：

　　1、电子盘(Lme-Select)：冬令时: 09：00 - 03：00(第2天凌晨)；夏令时：08：00-02：00(第2天凌晨)

　　请注意：夏天因为英国用夏令时，交易的北京时间提前1小时

　　2、场外交易(Inter-Office Market，又称为办公室即电话交易)：24小时不间断

　　3、场内交易(Ring Trading & KERB Trading)：冬令时：19:45-01:00(第2天凌晨)；夏令时：18：45-00：00(第2天凌晨)

　　请注意：夏天因为英国用夏令时，交易的北京时间提前1小时

　　KERB交易和5分钟圈内交易有何不同？

　　KERB交易和5分钟圈内交易(又称RING交易)的差别在于，KERB交易时间内所有金属可以同时进行交易，但在RING交易时间每种金属分别单独进行5分钟的交易。

　　什么叫LME官方结算价？

　　LME圈内交易上午与下午各有两节，总共为四节(ring)。上午圈内交易结束，即第二节圈内交易的最后一笔现货出价就成为LME的官方结算价。该价格受到相关市场的普遍认同，常被视为现货定价的基础，所以意义特殊。下午没有官方报价。上午同下午场内交易的区别是下午的场内交易没有官方宣布结算价这一重要的程序。

　　怎样理解期货贴水与升水？

　　期货贴水(contango)是指近期价格低于远期价格。例如：若现货/三个月期为贴水18美元(即＄18c)，则表示现货价较三个月期货价低18美元。假设三个月期价为1680美元/吨，那么现货价就为1662(1680-18=1662)美元/吨。

　　期货升水(backwardation)是指近期价格高于远期价格。与上例正相反。

　　如何换算三月期铜与现货价？

　　通过路透LME的报价屏幕，一般可以看到两个报价，一个是三月期铜的买卖报价，另一个是升贴水的报价，贴水用(c)表示，升水用(b)表示，现货价等于三月期铜减贴水，(或三月期铜加上升水)。

　　现货价和现货结算价的区别？

　　现货结算价即LME官方结算价，在圈内交易上午第二节交易结束时的最后一笔现货出价，因此，当天的现货结算价是固定不变的。现货价则随着行情的变动而变，为三月期铜减去贴水额(c)或三月期铜加上升水额(b)。

　　开盘价、最高价、最低价、收盘价指什么？

　　一般来说，开盘价指当日场内交易的第一笔成交价，收盘价为场内交易的最后一笔成交价，最高价和最低价则指全天交易的最高价、最低价。

　　成交量怎么统计？

　　成交量为全天所有交易量的统计总和。

　　何为到期日？

　　到期日指的是一个期货合约的交割日，在这一日持有的头寸要么平仓，要么进行实物交割。由于三个月内每个工作日都可以交易，而每天合约又相对应一个远期日期合约，所以最终每个工作日都是到期日。

　　LME的最后交易日是头寸可以被平仓的最后一天，是到期日的两个交易日之前。

　　LME是否实行涨跌停板制度？

　　否。

　　伦敦金属交易所的合约规则

　　伦敦铜

　　LME是世界上最大的铜期货交易市场，铜的期货交易始于1877年，进行交易的铜有两种：

　　阴级铜：A级铜

　　铜棒：规格标准为重量在110－125公斤之间的A级铜。

　　其中阴级铜的交易最为活跃。所有交割的铜必须有伦敦交易所核准认可的A级铜的牌号，符合英国 BS6017－1981标准分类规格。

　　目前LME拥有14家会员公司。会员经纪公司可以做自营，同时也为客户代理交易。与其它交易所不同的是，LME三个月期货合约是连续的合约，所以每日都 有交割，LME为即期铜也就是现货(CASH)铜的贴水设立了底限，现货贴水不得低于三月铜30美元，相反，现货升水却可以无限大。另外，LME无涨跌停 板限制。

　　伦敦铝

　　铝是仅次于钢铁的第二大金属。由于铝轻便、延伸性好、抗腐蚀强，铝被广泛地用于建筑、包装、电子等行业。2000年，全球铝产量达到21，191，000吨，伦敦金属交易所(LME)铝期货和期权成交量达到2500万手(约为6亿吨)；2001年1- 7月份，伦敦金属交易所铝期货期权成交量达到15，170，158手(约为3.7亿吨)。伦敦金属交易所铝合约为99.7%的纯铝，每手25吨(+/- 2%)，铝合约最小波动价为50美分/吨。；锭形有三种：

　　1．铝锭(12-26公斤)。

　　2．T形锭(750公斤)。

　　3．大板锭(750公斤)。