近期市场板块轮动效应明显，有色金属、房地产等热点板块此起彼伏，轮番推动股指上涨。虽然这些热点板块仍是短期市场人气和关注的焦点，但从估值的角度分析，这些板块的许多个股的价值已得到充分体现。在此情况下，我们建议那些倾向于中长期操作的稳健型投资者，不妨把目光转向那些估值尚未被市场充分挖掘的板块和品种上，积极寻找下新的投资机会。

　　战略关注景气回升行业

　　钢铁行业最典型

　　受业绩持续回落、铁矿石谈判面临不确定等因素影响，近期钢铁股的表现明显落后大盘。但结合行业基本面判断，我们认为钢铁业已经逐步开始走出行业低谷。

　　首先，产品价格持续回升。从年初至今，上海宝山钢材市场的钢材综合价格指数已回升接近12％，板块钢材指数自年初至今的涨幅更是超过20％。此外，前期涨幅相对落后的长材指数在近期也呈现加速上涨态势。显示经历了前期的持续走低之后，目前钢材价格已经呈现见底回升的迹象，前期宝钢、武钢等国内钢铁巨头纷纷调升二季度产品价格，也显示其对未来的行业表现开始趋于乐观。

　　其次，钢铁行业在全球范围内复苏。从CRU指数来看，包括废钢在内金属原料指数自年初以来的涨势相当强劲，通常该指标被当作是钢材价格走势的先行指标。另外，全球主要的钢铁生产企业在近期也纷纷调升其产品价格。美国钢铁厂AK Steel宣布自2月19日起所有冷轧不锈钢钢卷、钢带价格调高3%；南韩浦项钢铁表示，鉴于基本原料镍的成本攀升，将调高不锈钢产品售价最高达10%；我国台湾地区主要的钢铁生产企业烨辉企业和盛余公司则在3月底也双双决定将4月份的产品价格普遍上调9％至10％。而自年初至3月中旬，台湾地区的热浸镀锌钢品出厂价已经上涨超过20％。

　　其三，行业间的并购联合，也为钢铁类个股带来活跃的机会。受产能过剩、行业竞争持续加剧影响，部分缺乏竞争和规模优势的小钢铁厂自2005年底陆续退出市场，为改善国内钢铁市场的供求关系和延缓钢铁价格进一步下跌起到积极作用。同时，近期钢铁行业中的优势企业也纷纷展开了兼并或联合的行动。如前期鞍钢与本钢的强强联合、米塔尔入主华菱管线、阿赛洛收购莱钢股份等等。钢铁行业并购和联合的频频涌现，在进一步提高行业的集中度，增强龙头企业的竞争优势的同时，也为钢铁类个股带来理想的炒作题材和活跃机会。

　　从近期市场的表现来看，钢铁股已逐步受到增量资金的关注。尤其上周香港市场上，鞍钢新扎、马鞍山钢铁等H股突然大幅走高，短短2个交易日的涨幅接近20％，由此也带动了国内钢铁类个股的短期活跃，显示钢铁股的投资价值，已经逐步得到投资者的认同。

　　和钢铁行业相类似，我们认为汽车、电力等行业的经营业绩也有望逐步步出历史低谷，尤其对于相关行业中的优势品种，如长安汽车、国电电力等等，其面临的中长期投资机会，同样值得投资者战略性关注。

　　战术关注股改题材

　　在市场持续表现强势的刺激下，近期复牌的G股普遍表现出色。如4月10日复牌的G锌业，复牌首日实际涨幅高达88.58％；前期复牌的G鲁黄金、G南山、G风华和G厦钨等品种，复牌当日的实际涨幅均超过40％。由此使得复牌G股也成为了短期市场主要的焦点和盈利机会所在。

　　复牌个股的出色表现在明显提升短期市场的盈利效应同时，也极大刺激了投资者对于股改个股的寻宝热情。在此情况下，对于那些尚未股改的蓝筹品种、股改复牌后表现相对落后的品种以及推出了理想股改方案的准G股，我们认为其很有可能将成为下阶段市场的焦点之一。

　　如尚未股改的蓝筹类个股，一方面，目前市场对蓝筹类个股的估值基本处于合理区域，部分蓝筹股甚至由于股改方案迟迟得不到落实，一定程度上影响了投资者对其的投资意愿，造成部分蓝筹股的估值甚至有所低估。