○股改市值占比是一个重要指标,不是唯一指标

　　○轻率启用“新老划断”违背改革者初衷

　　○应该用创新机制解决股改难题

　　第22批股改公司名单昨日出炉,两市股改公司总市值占比也顺利突破50%的“分水岭”,股权分置改革由此进入新的历史阶段———攻坚战阶段。在这样的阶段,我们既不能轻率冒进,更不能停滞不前,我们应该更加谨慎、更加积极地推进股改,在继续重视股改公司市值占比的同时,更有必要重视股改公司的绝对数量,理想的目标自然是“一个都不能少”。

　　不能轻率冒进,指的是不能因为股改市值占比过半,就轻率提出“新老划断”或者将股改难点公司彻底边缘化。股改市值占比虽然是一个重要指标,却不是唯一指标,它只是衡量股改成功与否的一个标尺。事实上,衡量股改成功与否的标尺包括股改公司的绝对数量、最有影响力的公司股改进展等等。很难想象,中国石化、中国联通、东方航空这样的公司没有股改,我们就能说股改已经成功,可以进行“新老划断”；更难想象,在股改市值占比超过六成,但股改公司绝对数量却仍然不足的情况下,我们轻率地用“新老划断”将那些数量不菲的公司作“边缘化”处理。这样的股改是违背改革者初衷的。

　　事实上,证券市场进行股权分置改革,最重要的目的就是利用股改解决出资人与管理人利益不一致的问题,让上市公司大股东与中小股东能够“同舟共济”,从而增强资本市场对投资人的吸引力,做大做强上市公司。本着这样的出发点,改革者希望看到的是所有上市公司都能参与股改,而不是因为改革遇到了困难就轻易放弃。毕竟放弃一家公司,就抛弃了一批投资者。

　　不可否认的是,目前已进入股改程序的公司大多是股改条件较好、股改相对容易取得成功的。余下的那些公司,有不少可能存在着这样那样的困难。遇到这样的困难,我们既不能绕着走,更不能停下来。在攻坚战阶段,需要我们的改革者付出更多努力,积极谨慎推进股改。

　　据了解,管理者已经意识到这个问题,而且态度相当积极。权威人士日前明确指出,股改攻坚阶段,面对情况各异的难点公司,创新将显得更为重要,理想的状况是用一种创新手段解决一类公司的难题,同时也要有用创新的手段实行“一司一策”拔钉子的思想准备。这一阶段,与其将钉子户边缘化,不如针对难点采用创新机制、提供绿色通道,让尽可能多的上市公司顺利进入股改程序。显然管理层对于股改的目标就是“一个都不能少”。

　　这样看起来,股改市值占比只是一个指标而已,投资人没有必要太过于重视这个指标所寓含的市场意义。只有让绝对多数的公司顺利完成股改,我们的股改工作才能画上完美句号,中国证券市场环境、中国股市投资理念才能迎来真正的嬗变,“新老划断”也才能真正广泛的实行。