近期大盘出现单边下跌局面，而权证走势表现十分突出，鞍钢JTC1、万科HRP1、钢钒PGP1三只新上市权证全部涨停，带动武钢JTB1、宝钢JTB1、武钢JTP1纷纷大涨，成为市场各方关注的焦点。权证后期机会风险几何？

　　一、行情可持续性不强

　　本次A股权证的推出是在股改实施的背景下进行的,但对权证的疯狂炒作似乎完全缺失了权证的一些正常功能,沦为市场各方的炒做工具，这本身就加大了炒做权证的风险。从目前的情况看，出现权证与正股价格大幅度背离的走势,导致大多数权证估价模型的失灵，使得权证的估值出现混乱。目前宝钢权证的价格与行权价之和,已高出正股价格的1.2倍以上,所隐含的投资风险是非常明显的。实际上，昨日3只新权证全部以涨停报收，武钢“双雄”、宝钢等老权证出现暴涨，其行情的可持续性并不强。

　　二、避免与券商PK

　　从操作上看，权证作为期权的一种，创设制度使券商在权证市场占优势，目前权证已经进入投资者与券商的搏弈阶段，这是操作上投资者需要高度重视的。如果权证跌下来,投资者会买；如果涨上去,券商会继续新的创设。以武钢权证为例，理论上武钢认购权证价格在0.3元左右、认沽权证价格在0.6元左右，但现在这两个权证的价格都在1.1元-1.3元左右,在一段时间内的溢价和引伸波动率高达50%和140%,远远高于宝钢权证的相应指标,投机性远大于投资性。而创设制度使得部分券商低成本持有大量权证,券商在整个创设过程中几乎处于不败之地。假设券商能够全部抛出认沽权证,即使跌至理论上的合理价格,由于武钢认沽权证要求实施实物结算制度,券商几乎无需为卖出的认沽权证承担风险,而处于弱势的可能只是持有权证的中小投资者。

　　三、风险不可不防

　　既然武钢和宝钢权证均隐含了一定风险，那么，三个新权证品种中谁的走势将会最火爆呢？对此，不同的角度会不同的答案，但总盘子只有1.13份的鞍钢权证无疑是最引人注目，不过，极有可能受到过分追捧而有快速到位的现象。而万科权证的盘子是目前权证品种中最大的，也难以一下子为资金所控盘，新钢钒权证的活跃从程度介于二者之间。由于深交所的权证创设需要T+2，也就是说三个新品种在周二和周三可能出现继续疯狂的局面，而在周四后由于券商开始创设，新品种权证可能会出现分化，投资者对其中的风险不可不防。