一直以来，基本面分析和技术分析是股市投资者手中的两大法宝。不知从何时起，价值投资理念在国内证券市场上占据上风，公司业绩、行业前景等名词成为基金经理们的口头禅，而技术分析则沦落为似乎是只有散户、股民才会用的“下流”招数。其实，存在既是道理，技术分析自有其生命力所在。

　　主持人：这段时间，深沪两市可谓风生水起，上证综指在３周里大涨１８％，这在近两年的股市中是很少见的。人们发现，上证综指在１１５０点上方连续收阳，并不理会ＲＳＩ指标进入超买区域的事实。有读者询问，为什么ＲＳＩ指标不灵了？本期我们邀请证券资深人士张红记先生回答股民的这些疑问。

　　■北京大兴区股民陈先生：这几年价值投资理念深入人心，技术分析是不是完成它的历史使命，该功成身退了？

　　张红记：这是一个错误的观念。据我所知，即使在美国等资本市场发达的国家，技术分析仍然是研究人员研判市场的主要工具之一。这两种分析方法在运用过程中有各自的侧重点，基本面分析侧重的是股票的长期趋势，既我们常说的“势”，它关注的是上市公司股价３至５年的走势。

　　技术分析更侧重的是时机的选择，股价的运行并非是一条直线，其间有波峰和波谷。如果因为看好一只股票而不选择时机就立刻买进的话，很可能会买在波峰上面，这显然不是一个高明分析师应该做的。所以说，工具本身没有好坏之分，重要的是在适合的地方使用最适合的分析工具。

　　■北京海淀区股民赵先生：为什么这几天ＲＳＩ在分析大盘的走势时不准了呢？

　　张红记：这要从ＲＳＩ公式的计算方法说起。ＲＳＩ又叫相对强弱指标，它的基本原理是在一个正常的股市中，多空买卖双方的力道必须取得均衡，股价才能稳定，这个稳定的区域在ＲＳＩ中是５０％这一线。如果ＲＳＩ值在８０％以上，这时股市是超买的，是卖出的时机，如果ＲＳＩ值在２０％以下时，股市为超卖，是买进时机。

　　但是，任何工具都有自身的缺陷，它的计算原理是先求相对强弱值：Ｎ日内收盘价上涨幅度总和／下跌幅度总和，然后求出ＲＳＩ线值：１００－１００／(１＋相对强弱值)。这里就有一个问题，相对强弱值与指数上涨的绝对值无关，我们假设一下，如果２０天内股指总计上涨了１０００点，而下跌幅度总和为８００点，实际上涨２００点，它的ＲＳＩ值为５６％；如果这２０天里股指上涨幅度总和为１００点，下跌幅度综合为２０点，实际上涨８０点，它的ＲＳＩ值为８３．３％。

　　从上可以看出，虽然第二种情况比第一种情况少涨１２０点，但ＲＳＩ值却已经超过８０％，进入超买区域。这说明，在某些特殊情况下，ＲＳＩ失灵了，因此说，投资者要清楚地知道自己所使用技术指标的应用范围，才能更好地掌握这种工具。（北京现代商报 张景宇）