近期的市场着实让投资者伤了情、凉了心。4月份上半场震荡上行的曙光被下半场的一路阴跌消磨殆尽，最终走势不尽如人意。然5月份的开端走势并不完美，5月6、9日两根大阴线后，给本就岌岌可危的市场人气再添一笔，也打破了之前市场的弱平衡，似乎一切都无法扭转A股扭头向下的决心。与此同时，债券市场随着“中国物资”违约事件持续发酵，依然处在风险释放阶段，至此往日低风险、高收益的产品特征消失殆尽。 免费开通盈利宝基金账户，享购基优惠！

【权益类基金——无明显趋势 失去配置动力】

权益类产品，面对多位市场大咖的“看多”呼声，不进反退，近期走势再次诠释“A股专治各种不服”。不仅如此，5月6、9日两根阴线似乎已经宣告了市场可能再次步入慢慢调整中。目前来看，市场短期形成趋势性走势的概率不大。但操作上，我们依然强调如果能进入2800点以下继续深度杀跌反而是中期布局的良机，不必恐慌割肉。但在大盘未明朗之前，控制仓位依然是有必要的，短线操作思维的投资者可适当参与主题基金的波段操作机会。

【固收类基金——“牛转头”】

在公募基金中，固收类产品泛指债券型基金、货币型基金等。顾名思义，固收类就是收益相对固定的产品。但4月后，债券市场也不尽如人意，随着信用风险暴露，2014年、2015年持续两年的债券大牛市基本宣告结束。据不完全统计，无论纯债还是二级债基金“今年来收益率”大部分已经跌为零，甚至有超过百只产品收益告负。由此，债券违约风险的上升，加上渐行渐低的债券收益率，固收类基金经理高枕无忧的日子仿佛一去不复返了。

与此同时，货币型基金自2010年便凭借其高流动性、高安全性和高收益性俘虏了广大投资者的芳心。然在货币宽松的大背景下，货基的收益率逐渐收窄，基本回归理性。其中风向标——余额宝，近期收益率也接近于“地板价”，5月6日公布的7日年化收益率仅为2.434%，不禁感叹目前投资者的“囧境”程度之深。

【操作策略】

面对如此复杂多变的A股市场环境，众多投资者显得万般无奈。建议不妨将投资目光转向长期以来备受“冷落”的分级A基金，即约定收益+B端保本式条款。既可以保证安全性，又有了明确的约定收益，解除了权益类基金、债券型基金和货币型基金的困局。其中，分级A基金兼顾了安全性和预期收益的特征，更加类似于理财产品。

1、安全性有保障。A级基金的安全性由B级基金提供，并在严格的产品设计基础上保障A端资金的安全性，以做到100%安全性。

2、收益率事先约定。目前，市场上绝大多数稳健份额均为在一年期银行同期利率上浮的基础上产生。由于不受未来利率变化影响，此类份额在降息周期中的相对优势会越来越大，可作为定存或国债的替代品，更加适合低风险投资者。市场“囧态”百出 分级A基金或成解惑关键

参考品种：

基金代码

基金名称

上期约定收益

封闭期

预计开放日

000357

大成景祥分级A

3.5%

6个月

5-19

161828

银华永益分级A

3.5%

6个月

5-20

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免责声明：收益率数据仅供参考，过往业绩不预示未来表现，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。

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