上周写蛊惑的枪周期: 人多挤逼, 要多留几分戒心。话口未完, 到周五大量牛证斩头, 早段散户人踩人高速爆炸。中国疑似紧缩, 美国打击投行, 希腊债务风暴, 好友被三夹(triple-teamed), 绝对不能off-guard。趁反弹沽出弱势股为上策。

　　事实上, 懂TA(technical analysis，技术分析)不懂FA(fundamental analysis，基本分析)流於「浮」。长FA而拙TA，流於「实」。这个「实」字何解何义，大家自行参透。

　　很多「价格投资」者会跟你说，恒指从3万点跌到1万，再回升至2万点，证明了「价值投资」的「威力」是「无与伦比」。但事实胜於吹水, 300元楼上买宏利(945)，持有到现在的朋友，很难会有I am the King of the World指点江山的情怀吧?

　　当然，以基本分析为中心的「价值派」，雄厚自信并非无因：开山祖师葛拉罕的实战绩效，纵有被众徒子徒孙夸大之嫌，但二代掌门巴菲特积滚的财富雪球，实无出其右。价值派淡然一句：「谁能炒期指，炒到成为地球首富？」道理坚实，难以反驳。

　　TA跟FA看似水火不容。TA的「趁势派」(trend-followers)主张顺势而行，追涨杀跌。但价值派看来，不外是受市场先生愚弄的一群旅鼠(lemmings，传说旅鼠到达一定数量时，会烦躁不安，开始集体迁移，日夜兼程，奔赴大海、悬崖，最後溺死海中)在东奔西走而已。　

　　投资投机，跟吟诗作对不同，绝对是战绩话事的results-oriented活动，＄是唯一衡量对错的单位。其实问TA跟FA何者更为有用，就像问阁下的手和脚，何者更为重要？Both！

　　投资投机，所求何事？求财而已。如能结合两派招式，绝对 更能胜过别人。就笔者而言，持股是先讲价值，後趁势。组合中打算长揸的股票，都会先经过选股的架构，认为公司的中、长期发展有大幅增加的空间。但好股未遇吉时，可以长期纹风不动，大买死坐，压死宝贵注码，并非上策，最多下基本注就好。到股价开动，上升趋势出现时才加注，可免陷入类似中移动(941)「愈平愈买，愈买愈平」的价值陷阱。

　　反观业馀投资者，FA功力成疑，就算闭关苦读<<证劵分析>>，一翻开财经版，苦於股票数以千计，而且每月递升。七除八扣後仍随时过百。逐一研究，结局不外两款：一系未刨完年报，股价已火箭升空；一系任买，但郁都唔郁。为免辛苦刨书得个桔，可反笔者之道而行 - 先找出趋势显现的股票，尤其是数只个股同时出现异动的热板块，先下注，後研究(invest first, investigate later)，抢占先机。下注後，要做的是寻找破位的FA因素：例如有利的政策、新产品或新业务。如无发现，以TA为止蚀基准；如基本因素有改善的证据，在股价破位後可考虑加注。先趁势後研究，会是散户捕捉倍升股的一种比较简易的操作方法。在大型下降周期中, 原理相通, 升穿阻力, 代以插破支持即成。