“我手头拿着八个基金公司的基金，一共有十只，你说我这样的分散投资合适么？”“每次有什么新基金我就追着买，现在不知不觉买了七八只基金了，都说投资不能太分散，可是我不知道该怎么集中”，在一些基金论坛上，不少基民透露出来的投资风格仍然是分散投资，但是该怎么取舍自己手中的基金，不妨看看刚刚公布的几只FOF的二季报，学习一下专业投资者怎么构建自己的基金组合。

　　封闭式基金是其主力品种

　　与相当多的基民情有独钟开放式基金不同，从FOF公布的二季报来看，他们对封闭式基金相当钟爱。

　　记者发现FOF对封闭式基金也采用波段操作。二季度市场波动剧烈，在市场跌至低位时，大盘封闭式基金的平均折价率超过30％，部分基金折价率接近40％。高折价率使得封闭式基金成为市场上非常显眼的“价值洼地”，加上创新型封闭式基金即将推出、双汇的复牌等短期催化剂的作用，封闭式基金走出独立上涨行情。紫金2号在二季度市场大幅下跌时，选择果断加仓封闭式基金，总仓位达到95％左右，较好地把握了阶段反弹行情；而在市场反弹时，则逐步减仓，共卖出8亿多元的封闭式基金。据报告称，在资产配置上，紫金二号将集合计划50％左右的仓位重点配置在封闭式基金上，充分享受了封闭式基金大涨行情，为集合计划单位净值再创新高奠定了基础。另外，他们还对有双汇复牌题材的几只基金重仓波段操作，获得不少超额收益。

　　而招商证券的“基金宝”则因为存续期只剩下一年时间，二季度对封闭式基金进行结构调整，减持存续期较长的大盘封闭式基金，继续增持与本计划期限匹配的小盘封闭式基金。因为基金目的在于稳健，因此选择以小盘封闭基金、稳健价值性风格基金和打新股债券基金为主，在市场震荡中适量择时操作。力求净值的平稳增长。

　　对此，招商证券基金分析师王丹妮认为，在短期封闭式基金整体折价率回升的情况下，可以采用“时间匹配策略”，即持有短期封闭式基金到期。因为他们的“安全垫”作用，可以为在持有期内封闭式基金净值的下跌提供了更宽松的安全区，同时保留基金净值上涨的可能。

　　合理应用指数型基金

　　在这些FOF中，可以见到一个身影，那就是ETF基金，如国信“金理财”经典组合基金，就投资多个ETF基金，其中上证50ETF比例占基金仓位9.75%。二季度是A股市场回归蓝筹的时段，除了可以对地产、金融、医药等业绩优良的行业或板块进行投资之外，投资者同样可以购买组合中包含蓝筹的ETF基金，这一思路现在基民还没有跟上机构的速度。如广发增强型基金优选4，配置于被动投资类基金的资产包括5只ETF基金，合计占集合计划净资产的6.73%。报告称“继续保持在管理风格稳健的基金公司及基金品种上的投资，获取长期稳定的收益。同时也加大对被动投资类基金品种的投资力度。”

　　而华泰紫金二号也称，将逐步加大指数基金的投资比例，并以指数基金作波段操作的主要工具。在指数基金的选择上，加大蓝筹股持有比例较大的上证50ETF和上证红利ETF的投资比例。