创新型封闭式基金在诸多方面开始创新，如果能就此在基金持有人利益保护和基金管理人抗市场波动能力间找到平衡，对于整个基金业和所有品种的基金持有人都是一个“加分”的动作

　　日前，大成和国投瑞银两家公司的创新封基方案已经确定，这引起了众多业内人士的关注，不少“基民”对其颇为期望，但也有专家对此进行质疑。

　　据了解，此次大成和国投瑞银即将推出的这两只基金均为股票型基金，存续期均暂定为5年，尽管目前他们尚没有通过审批，但业内人士表示，两只基金推出应是顺理成章之事。

　　尽管大成和国投瑞银的两家基金均为创新基金，但是其创新模式并不一样。“大成优选”的设计方案，是在原有封闭式基金体系基础上突出稳健创新，着力解决治理结构问题，增加“救生艇”条款和分配制度改进等方面内容，抑制封闭式基金的高折价率问题。

　　所谓“救生艇”条款，即在基金合同满12个月后，若折价率连续50个交易日超过20%，基金公司将在30个工作日内召开持有人大会，审议“封转开”事宜。基金分配制度也比原有封闭式基金更加严格，增加了“每年至少分配两次，每次分配不少于当期可分配收益60%”的条款。

　　另外一只名称拟定为“国投瑞银瑞福”的设计方案，其主要特点是针对不同风险偏好的投资者进行结构化分级，通过优先和杠杆两类份额分别募集计价，合并运作，在细分基金市场中找到目标客户。它的主要思路是将基金分为两级份额，即优先级份额与普通级份额，两者分别募集和计价，资产合并运作，两级基金的根本区别在于收益分配权的差异。

　　东方证券分析师对本报记者表示，目前创新型封闭式基金在诸多方面开始创新，如果能就此在基金持有人利益保护和基金管理人抗市场波动能力间找到平衡，对于整个基金业和所有品种的基金持有人都是一个“加分”的动作。

　　“国投瑞银将基金分为两级份额的创新方式比较可取，对于需求收益稳定的基民来说，是一个不错的选择方式。”港澳资讯产业股份有限公司首席分析师田文斌表示，但是对于大成优先的创新封基这种模式却值得商榷，因为这类模式存在着风险操作的可能性，而且封闭转开放之后，管理成本也将升高，在当前基金市场火爆的情况下，这种后发性的基金收益率能有多高还不得而知，想要创造高的收益率并不容易，即使收益率高，基金折价率预计也会增高，对基民来说并没有多大的实惠。业内人士认为，这批创新型封闭式产品如果顺利推出的话，将很大程度上拓宽目前基金产品设计的空间，并将为目前产品线相对比较单薄的基金开启很大的市场空间和潜在客户。

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