经验

　　

　　中信基金副总经理、投资总监丁楹认为，基金规模的大小并不是影响基金业绩的最主要因素，但确实会影响基金的业绩，大规模基金建仓和换仓的成本冲击比小规模基金明显要大。但是从长期来看还是要看基金经理的眼光，如果他能够把大部分资金配置到未来表现比较好的行业和个股上的话，他仍然有可能会出类拔萃。

　　具体的操作上，因为大基金买卖股票的转换成本较高，因此要求基金经理决策的准确性要高，所有一定要“稳、准、狠”———做事情要稳，分析判断要准，操作上要狠。稳，是全面把握，准是理性判断，判断好了，该出手就出手，这就是狠。

　　重要的是基金经理要坚持价值投资的原则，充分运用各种金融手段，获得风险和收益的最优化配置，把钱配到最有效率的地方。因为是大基金就必须对所有重要行业均衡配置的方法事实上是错误的。

　　教训

　　

　　如果说总结教训，丁楹认为中信经典配置基金在开始加仓的时候稍微盲目一点，过于领先了市场。另外在汽车股的配置上，认为这个行业潜力比较大，作为大基金按照均衡配置的原则，应给多配置一些品种，但是没有留意这个行业已经出现了拐点。2004年，汽车行业的存货周转率、应收账款等指标都开始变弱，但是在操作上没有果断采取行动，最后还是在比较低的位置上割肉止损了，将近1个亿的损失给了大家一个血淋淋的教训，这也提醒所有的大盘基经经理，在行业配置上不应拘泥均衡配置的原则，不能考虑到某些行业或者股票具有一定的权重就进行配置，而是要把钱花到最有效的地方，自下而上的投资策略，把企业本身研究透对于基金经理来说是更为重要的。