投资的幻想与经营的理性
    □张晓晖

  过去常看到一个令人费解的现象:很多在自己这一行非常出色的经营者,一进了股市就成了输家。那时候有人感叹说,做股票可比做生意难多了。后来牛市来了,原先被套的股票终于上涨了,有些还创了新高,于是又有人感慨,在股市里赚钱可比做生意来得容易多了。这哪儿是赚钱呀,简直是捡钱嘛。

  这真让人哭笑不得———才几年呀,熊市一转牛,同样一句话结论就颠倒了。再仔细想想,倒咂巴出这话的滋味来了。笔者曾专门撰文讨论过投资与打工有什么不同,现在把投资与经营比较一下,应该也有点意思的。

  要说投资比经营容易,实在是容易多了。最根本的一点:投资的流动性更好,所以投资更具灵活性;相比之下,经营则要麻烦得多。

  比如,经营不善,亏本了,怎么办呢?就要削减成本,要降薪或者裁员。降薪,员工会不会受影响而不好好干,由此惹出更大的娄子呢?裁员,一般来说,裁员的结果往往是优秀的员工跳槽了,而真正想裁的员工却很难裁掉。实际上,裁员要花很大的成本,还可能丢失优质的客户。在有些讲理的地方,不是想裁员就能裁,那儿的劳动法或雇佣法对企业制约得很严格。

  如果是生产型企业,还要涉及厂房、地皮等大型固定资产的变现。不错,可能在财务上已经摊销完了,但那毕竟是钱,还是要慎重地换成钱。曾有个企业家在某地开工厂,由于得罪了有关方面干不下去了,在撤退的时候,厂房和地皮根本转让不出去,没人买,人家就是要看着你把这部分资产白白地扔下,看着你很心疼地卷铺盖走人。

  投资就不同了,只要你不是庄家,在这么大的市场里,即使是很大数量的股票,几分钟时间就走干净了,手指头敲几下键盘,万事大吉,谁也拦不住。

  如果经营做得好,扩大规模也是不容易的事儿。比如,原来开一家店,现在开两家,这就有本质的不同。一家店与十家店不同,十家店与一百家店,当然也不同。

  但投资就简单多了,因为十万元与百万元没有什么不同,百万元与千万元之间,或许有一些差异,但差异不大。十万是一颗小米,百万是一颗黄豆,千万是一颗枣,在证券市场这口大锅里,进出都很自由,完全可以由着您的性子折腾。

  风险也不大一样,从某种角度上说,经营的风险可能还大一些,比如,一个品牌下面一百家连锁店,其中一家出了大问题就可能给这个品牌带来灭顶之灾,完全可能从此砸掉这个品牌,当然也就顺便砸掉了另外九十九家连锁店;但投资就不同了,如果一百万中,有一万元买的那只股票连跌24个跌停板,与另外的九十九万,没关系。

  但投资真的比经营容易吗?如果容易,为什么人们还要去做经营呢?须知投资在操作上简单多了,敲几下键就搞掂,不用去跑审批、拉关系,不用喝酒洗澡上歌厅,不用刚出饭局就想回家喝小米粥。

  投资有投资的难处。

  投资的风险难以避免,也难以预料。非系统性风险或许可以通过投资组合、分散化投资来减小,但系统性风险却是很难逃过的。

  当不景气到来的时候,经营者可以有一个感受的过程,企业的订单越来越少,或是饭馆上座越来越少,总之是一个过程,在这个过程中,可以未雨绸缪,可以雨中寻伞。

  但股市就不同了,早上一开盘,您发现的不是买家少了,而是根本就没有买家,大伙儿都在那儿排着队等着卖出呢。您也排上吧,买家没有了,大伙儿一块堆儿在跌停板上等着吧。这样的跌停板有几个?天知道。

  那时候您想起减小规模了?想起收缩战线了?晚了!

  说起来,投资者也不容易,面对一个不确定的市场,投资赚钱绝不容易,至少不像捡钱那么简单。

  说了半天投资与经营的不同,实际上,两者之间还是有共同点的。

  首先,两者要做的都是“低买高卖”。这对于投资者来说很有借鉴意义,那就是在买入的时候要问问自己,“这玩意儿值这个价儿吗”?如果不值,就不买,或者少买点。这一点,经营者就很明白,如果猪肉涨到一百三十八块一斤,饭馆老板就不会进货了———大闸蟹多少钱一斤?反之,如果鸡蛋跌到一块八一斤,就会多储存一些,大米多少钱一斤?

  可是,即使原本很精明的经营者,一做股票,就把这些基本常识全忘了:根本不考虑股票值多少钱,高得多离谱的股票都敢追。笔者很奇怪,经营时候的“货比三家”、“漫天要价就地还钱”哪儿去了?为什么一进股市,理性就神奇地消失了?当初跌到998点,却喊出“远离毒品,远离股市”;现在指数涨了两倍,还说股市没有泡沫,有泡沫也是理性的。奇怪,泡沫还有理性的?这不是跟××品牌的白酒“不仅不伤肝,而且护肝”一样荒唐?

  在股市里,之所以会有很疯狂的行为,是因为股价是资金决定的,就像风筝,只要风来了,风筝飞多高,很难说。按说,一吨铜的价格不可能超过一吨电线,但在市场里就很难说了,因为在市场里,钱说了算。

  投资的诱惑在于,赚钱的时候可能比捡钱还容易;赔钱的时候可能比往水里扔钱还冤。因此,投资者实在应该学学经营者的理性,而经营者进股市的时候,千万别把理性丢了。
 
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