基金中的基金（Fund of Funds，简称FOF），就是组合投资于证券投资基金的基金。由于所投资的对象是崇尚组合投资、分散风险的证券投资基金，而FOF本身也是按照组合投资的理念进行投资，所以FOF就像上了双层保险一样，具备很高的安全性，尤其适合那些风险厌恶型的稳健投资者。

　　FOF诞生于美国，十几年来在海外获得了长足的发展。但在我国却是刚刚兴起的新事物，目前严格意义上的、狭义的FOF恐怕只有招商证券去年5月份发行的“基金宝”。不过，要说带有FOF性质的理财产品，即广义的FOF，国内市场上却也不少。例如，国内部分保险公司早在几年前就开始推出投资连结保险，其中就包含了专门投资基金的“基金账户”；不少信托公司也推出了基金投资信托计划。

　　就目前来看，国内很多FOF产品都带有一定的保本性质，以吸引那些银行的储蓄客户。以招商证券的基金宝为例。该产品的投资范围囊括所有类型的基金，其最大的一个特色是具有“有限保本性质”。招商证券在合同里写明，如果基金宝三年期收益率低于15%，那么招商证券将拿出不高于1亿元的金额来补偿投资者的损失。由于有这样的保证，基金宝的投资风格趋向保守和谨慎，但安全性却是极高，尤其适合那些未来某个时点有固定资金需求的投资者。

　　假设某个家庭有一个刚上高中的孩子，三年后孩子要上大学，因此父母决定现在就准备好一笔钱（例如5万元）。将这笔钱存在银行的话显然很亏，因为三年期的定期存款利率仅为3.24%，还要交20%的利息税，这样算来恐怕还赶不上每年的通货膨胀率；买国债也不划算，尽管不用交利息税，但收益率也不会超过4%。而如果用这笔钱购买基金宝的话，三年的收益率基本上可以保证在15%，而且有望获得更高的收益率。从过去一年的表现来看，在牛市行情、基金净值表现突出的带动下，基金宝的年收益率达到24%，远远高于预期目标。此外，基金宝的流动性也要比定期存款或国债更好，因为基金宝每个季度都有一个开放期，投资者可以根据自己的资金需求选择申购或赎回。

　　多数基金信托投资计划同样也具有保本性质，不过只有“优先受益人”可享受这个待遇。目前国内市场上多数基金信托投资计划都采用了结构化设计，即把投资者分为优先受益人和一般受益人两种。前者将获得固定的收益率，没有风险；后者承担所有的风险，收益完全取决于产品的最终收益率，但是却享有资金的杠杆效应。

　　以湖南信托和财富证券共同管理的“封闭式基金投资信托计划”来说。该产品募集规模为6000万元，优先受益人和一般受益人的资金比例为7：3，前者的固定年收益率为5.31%。这意味着一般受益人只要投入1800万元本金，再以5.31%的年利率从优先受益人那借入4200万元，就可以进行投资了。在市场向好的环境下，愿意承担较高风险的投资者可以利用这样的杠杆来获取高收益。

　　要提醒投资者的是，尽管FOF整体上风险较低、投资比较稳健，但是和大家所熟悉的证券投资基金一样，不同FOF产品也会有不同的投资范围、投资风格，因而收益和风险程度各异。投资者在挑选FOF产品时，同样也应从风险、收益和流动性三个主要方面来考量和比较，并结合自身的资金状况、风险喜恶来进行选择。