煤飞色舞突袭A股
    

  1月6日,“煤飞色舞”行情突起,带动了整个A股市场的上扬。在供给侧改革的背景下,市场不禁期待,这股“风”能吹多久。

  目前钢铁、煤炭全行业过剩、亏损,1月4日和5日,国务院总理李克强来到山西,先后考察了太原钢铁集团和山西焦煤集团。李克强说,当前要把去产能、促升级作为紧迫任务,痛下决心进行结构调整,既治标、又治本,既要采取多种方式出清落后产能。

  受此影响,1月6日A股市场煤炭板块掀起涨停潮,整体上涨9.49%,其中26只个股涨停,钢铁板块则以7.8%涨幅位居板块第二。

  今年三个交易日以来,所有板块中仅煤炭和钢铁两个板块实现上涨。

  投资者们喜出望外:“供给侧改革的风吹过来了。”

  作为供给侧改革的重要组成部分,国家正在酝酿重拳治理产能过剩问题,将加快建立更为有效的退出机制,利用市场化手段进一步化解产能过剩。

  从消息上来看,除了李克强视察山西钢铁和煤炭企业,1月4日,人民日报发表《问供给侧结构性改革——权威人士谈当前经济怎么看怎么干》(以下简称《七问》)释放最强供给侧改革信号。

  风已起,只是A股这波供给侧行情能持续多久?

  兴业证券(601377,股吧)首席策略分析师张忆东在其最新报告指出,“供给侧改革”战略明确,化解过剩产能是重点。

  张忆东预期,在2016年关于供给侧改革的政策将逐渐落实,过剩产能化解的方向确定,分歧只是节奏,渐进式“去产能”是一致预期,但政策阶段性用力超预期也并非不可能。而未来数年,“供给侧收缩的逻辑”有望引导投资者在过剩产能化解进程中找到机会。

  在张忆东看来,供给侧改革+供给收缩将引发2016年的周期股反弹行情,其中包含五个逻辑:

  (1)“两会”前后供给侧改革、过剩产能化解的政策落实将增多,叠加季节性补库存,股市对边际变化敏感。

  (2)美联储首次加息后,美元阶段性走弱。

  (3)投资者对于明年下半年经济企稳的预期。

  (4)机构对周期股严重低配。

  (5)最不济从转型的角度,转型壳资源也存在博弈价值。

  财富证券北方财富管理中心投研总监于涵的看法则相对谨慎。

  于涵在接受澎湃新闻(www.thepaper.cn)采访时表示,从供给侧改革的角度,传统经济的产能过剩问题目前属于历史严重积压问题,之前基于地方保护和就业的考虑,过剩产能和落后始终没能有效淘汰。而随着经济的持续低迷,目前众多周期性行业已经难以为继,因此预计未来较长的周期内会有一个比较残酷的淘汰和出清的过程。

  “因为周期较长,因些煤飞色舞包括煤炭、钢铁等行业的上市公司缺少大机会,预计眼下的反弹以阶段性和短期反弹为主,不宜介入过深,建议观望为主。”于涵建议。

  对于未来市场可能的运行逻辑,民生证券首席策略分析师李少君此前给出了两条思路:其一为周期蓝筹,受去产能及新开工等因素的影响,相关产业将体现基本面的改善及预期优化带来的机会;其二为转型中的新兴产业,受扶植政策落地的影响,表现出成长性机会。

 
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