何谓“票面息率”?它与“收益率”有什么分别?
    

  政府债券的票面息率在其首次发行时订明,在整个债券年期内固定不变。债券持有人获派利息是按照票面息率计算,到期收益率则因债券剩余年期及市价变化而有所不同,而债券市价本身又受到 问题 1 所述风险因素影响。

  有见及此,投资者应注意已订明的票面息率或会有别于债券收益率,后者往往与价格走势背道而驰。具体而言,若按面值买入债券,其到期收益率与票面息率相同。若以高于面值的价格水平(即溢价)买入,到期收益率会低于票面息率;相反,若以低于面值(即折让价)买入,到期收益率则高于票面息率。

 
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