上半年跌得惨下半年怎么办
    

  今年上半年,股市成了投资者的重灾地。覆巢之下,东莞投资者也难以独善其身。从各券商反馈的情况来看,东莞股民特别是中小散户上半年,尤其是近一两个月以来,亏得比较惨。

  巴菲特说得好:只有当潮水退去的时候,才知道谁在裸泳。

  现在很多人都意识到,原来自己一直在裸泳而不自知。

  但再惨淡的股市,总有牛人出没。下面就是一个例子:

  上周,深天健发布了上半年报,净利增逾八成。“东莞巴菲特”袁德宗持有207.65万股,名列第八,获利不菲。在深天健公布的2011年一季报,袁德宗尚持有461.03万股,当时他是深天健的第五大股东。这也就是说,袁德宗在第二季度减持了253.38万股深天健股份,在二季度末,深天健的股价一路从13.95元下跌到10.98元袁德宗做到了见好就收,把账面财富装入了腰包。

  别人被套牢,袁德宗却在赚钱,他是怎么做到的?惨兮兮的散户们,下半年该怎么办?

  本期理财版请出两位从业经历丰富的资深券商代表,为大家解读这些问题。当然,这些言论都是一家之言,仅供参考,入市风险仍需个人自行承担。

  袁德宗选股有多老辣?再说起另外一个大佬,大家就知道了。

  “中国基金经理一哥”王亚伟执掌的华夏大盘华夏策略基金,和袁德宗同时在深天健谋篇布局。

  此外,两人还共同投资了银禧科技。这是一家东莞本土的上市公司,今年5月底在深圳创业板IPO。

  袁德宗在谈到他的投资心得时曾说:“结合国内外的经济基本面和行业发展周期,对某些企业进行抄底股权收购,在高位时期,再释放股权,另逐他路。”

  他说:“20多年来,我都没有太大的过失投资。我通常在最坏时买入预期资产。”

  事实上,他也是怎么做的。

  袁德宗是东莞联景的控制人,后者又是光大证券的发起人之一。2004年6月,光大证券改制,东莞联景以1000万元现金出资认购1000万股。2007年光大证券增资扩股,东莞联景又以1.925亿元认购了光大证券7000万股,每股2.75元。

  袁德宗买光大证券股权时,光大证券都快要破产了。光大证券IPO后,东莞联景持有其8000万股股份(占总股本的2.34%),排名第五大股东。2亿元股本,4年后暴涨近10倍。

  但一个人之所以被称之为“神”,肯定是因为做出了他人无法企及的事情。知道巴菲特的人不少,但能像袁德宗这样“知行合一”的人屈指可数。

  东莞证券研究所副所长、首席策略分析师俞杰说:“今年以来,本地股民亏损面出现扩大的迹象。客户整体市值损失基本和大市同步,但由于2011年个股行情分化严重,赚钱难度较大,亏损的客户就增加了。”

  这也证明了,散户们在和大市相抗争的时候,是非常无力的。

  国信证券东莞营业部分别于7月18日、7月21日、7月25日和8月1日发出“保住胜利果实”、“再论减仓”、“三论减仓”和“继续反弹出货”的4道“减仓令牌”,但仅是向高端投资者及合作金融机构发出这一消息。

  正如该营业部财富管理中心总经理、首席投资顾问林玉伟所言:“从东莞客户的交易情况来看,出现了结构化的特性。手中掌握财富越大的客户收益越好,一些百万级客户逆市上涨,个别阳光私募和千万级客户的年化收益最高超过了50%,而资产较小的散户收益则较差,只有一小部分散户因为善于学习、精于沟通,才获得了一些收益。”

  股市怎么了?

  这段时间,股市让人看不懂了。

  前不久,股指从2610点冲到2816,又掉头急转直下。这是为什么?

  俞杰认为,外围股市的暴跌成了压垮骆驼的最后一根稻草。不难发现,2610点以来的反弹本身是建立在通胀见顶政策放松的预期上,但这种预期并不牢靠,股市整体已经失去了向上拓展空间的动力,主要靠以小盘股为代表的交易性波动机会支持。

  所以,“这种反弹迟早是要下来的”。

  国际上欧美接连爆发债务危机,也充分暴露出全球经济增长的长期风险。2008年国际金融危机之后,各国政府通过印发钞票暂时掩盖经济危机,全球经济的不确定性仍在增加。

  这种情况国内同样存在。俞杰说,这几年的经济增长主要靠政府主导的投资拉动,经济增长的结构问题更加严重,经济将进入一个痛苦的被迫转型期。这种长期隐忧的暴露,导致股市出现了恐慌情绪,股市的下跌就变成了暴跌。

  林玉伟认为,最近股市的表现是多种负面因素的综合反映:一是欧债危机升华;二是美国债务问题导致经济政策飘忽不定与国债被降级;三是印度和巴西等新兴国家的通胀问题日趋严峻。

  林玉伟说,从国内的经济形势分析,一是7月份CPI必然高于6.2%,甚至在猪肉狂涨的推动下创出新高;二是6月份70大城市只有3个城市楼价下降,担心政策会加码;三是上半年GDP仍达到9.5%高值,这为央行继续紧缩以控通胀和调楼市下了一颗定心丸。7月18日,我曾预计大盘会回踩2610点,但没想到大盘下挫如此之猛。这反映出在经济大环境恶化的当下,金融市场更为敏感和脆弱。

  俞杰说,由于2011年经济增长面临更加复杂的局面,政策调控的重点依旧在于经济而不是资本市场,缺少政策的直接扶植,股市难以走出整体性、持续性的单边上涨走势。

  散户怎么办?

  在接下来的这几个月里,小散户应该割肉、斩仓、寻新机会,还是按兵不动?

  要搞清楚这个问题,首先要分析一下后市会怎么走。

  俞杰说,股市的走向一是取决于股市制度的建设能否纠偏,二是取决于政策的着力点。

  但目前看,制度改革任重道远,政策调控还很纠结。

  纠结在于后市政策会为股市带来中级行情的机会,但股市制度的纠偏却还要面临供需失衡、结构性价值回归等压力。三季度指数下跌空间不大,但仍会持续调整,四季度有望迎来回升。

  林玉伟则认为,下半年挑战的核心仍在于“通胀与楼市”以及受制于二者的货币政策。

  一是楼市调控未达预期。最新公布的全国70个城市房屋销售价格指数显示,6月份仅有3个城市的房屋售价出现了同比下滑,个别二三线城市房价越调越涨。

  二是物价调控效果不佳。今年全国两会就定下把CPI控制在4%的目标。但继5月份CPI达到5.5%之后,6月份CPI更是冲到了6.4%的高峰,7月份物价创出6.5%的新高。中国的物价水平短期很难迅速回落到5.5%左右,控制通胀,货币紧缩政策必然是首选。

  但此举已给长三角和珠三角的中小企业发展带来了巨大难题。在信贷极难的格局下,部分企业开始出现停工和倒闭现象。这相当于要求政府在“控通胀”的同时不能忘记“保增长”,具体到A股投资上,股市将进入一个分化更严重的“结构化时代”,板块强弱分明。

  林玉伟说,只要楼市和物价下不来,紧缩货币政策就还要继续,类金融业(地产、银行和券商)就难以系统性上涨,大盘可能在3100点下方来回“荡秋千”。权重板块的机会不会很多,但一些政策扶持的板块仍然可有所作为,建议投资者遵循以下三条路径选股:一是关于保障房、水利建设和水泥的中央建设类;二是军工重组、节能环保和信息技术的产业振兴类;三是生物医药、零售商场和稀缺资源的消费鼓励类。

  俞杰认为,今年股市就是振荡市,跌多了就有机会,因为股市投资者只要把握住一条下半年股市的机会是跌出来的。而经过了近期这样的大幅探底,接下来机会将大于风险。投资者把握下半年机会可以从两方面入手,首先从选时上看,9月、10月间宏观经济政策有可能微调,这是行情展开的刺激因素,第二从选股上看,消费以及成长将是两大主题。

  俞杰建议,投资者应做到“不悲观、不着急、不奢望”。预期9月、10月间应该有一波较好的行情,但是短线大盘还需要反复筑底来确认,大盘整体的上涨空间已不大,上半年的高点有可能就是全年的高点。

 

 
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