国信证券红岭中路营业部，是股市中众所周知的大资金聚集地，由于在宝钢权证交易中多次因成交量巨大而上榜，被许多中小散户视作"庄家"所在。以他们的名义发布的消息也就格外带有蛊惑力。

　　"实际上这是一个多轮资金接力的游戏。"余强说，"庄家自己先建好仓，然后向会员推荐，会员的大规模买入又引来了市场的跟风盘，庄家乘机出货。如果尾盘看到买盘汹涌，还有炒作空间，就再买一部分回来，第二天接着做。一家咨询公司这么做赚了钱，就会引来其它公司效仿。"

　　于是，在这段时间的分时走势图上，经常出现的一种情形是，开盘后急剧冲高，盘中回落，尾盘又再度拉高。余强说，这正好是对应会员买入、拉高出货、尾盘接回三个阶段。

　　这个游戏一直到了宝钢权证创出新高、市场因恐高而跟风稀少之后才告一段落。一月之间，不知多少财富易手。

　　新模式诞生：买权证，拉正股

　　炒作之后，宝钢权证再度归于平静，在1元左右横盘将近半年，直至五粮液权证再度引起一度权证炒作风潮。

　　2006年4月3日，五粮液认购权证上市。开盘价仅有1元多，出于对五粮液正股的看好，一些机构在低位购买了大量的五粮液认购权证，同时强力买入五粮液正股，令五粮液股价从6.5元一路涨至15.8元，受此带动，五粮液认购权证最高涨到了11元以上，创造了一个多月中上涨近10倍神话，部分机构因此获利丰厚。

　　五粮液权证无疑为宝钢权证的炒家提供了一种新的炒作思路---买权证，拉正股。

　　今年4月底，又一股资金悄悄潜入宝钢权证，同时，借助钢材涨价的消息，开始拉抬宝钢股价。4月28日至5月22间，宝钢股票从4.15元启动，一路上涨至5.05元；与此同时，宝钢权证再度发威，价格从1.13元涨至2.3元，涨幅100％。

　　与前两次不同的是，此次宝钢权证的狂涨，似乎有了"基本面"的支撑。

　　不过，好景不长，宝钢股价不久就开始回落，而宝钢权证也从5月30日开始了上市以来最急最凶猛的一次下跌。两周之后，价格从2.3元急跌至0.8元左右。

　　"主力不敢恋战的原因主要是宝钢权证到期日的日益临近。"一位市场人士说，"当时宝钢权证离到期日只有3个月时间了。从投机角度而言，时间越短，失败的概率就越大。因此，这只能是一次闪电战。"

　　知情人士透露，在这次闪电行动中，仍有大户获利超过100％，并且为末日轮的炒作埋下了伏笔。

　　遭遇监管重拳 末日轮炒作夭折

　　今年8月中旬，行将到期的宝钢权证已经成为末日轮，价格也跌至0.3元左右。部分资金又开始蠢蠢欲动，准备最后一次狙击。

　　他们并非全无理由。宝钢正股的价格一直维持在4.1元附近，与4.2元的行权价差距甚小。虽然宝钢权证时日无多，但这期间宝钢股票只要有一次涨停板，权证就可以保本甚至盈利，而宝钢的中报至今尚未明朗，利用朦胧预期拉抬一下宝钢股票正有空间。

　　8月14日，宝钢权证突然大涨21％，从0.35元涨到了0.47元，市场惊呼，末日炒作来临了！

　　8月15日，宝钢权证继续大涨，当日涨幅26.1％，而此时宝钢正股的价格一直在行权价之下。

　　此时，宝钢权证已经成为监管部门十分关注的一个敏感品种，监察的力度也空前加强。交易所监察部门每时每刻都在关注着宝钢权证的交易情况，防止恶意炒作行为的发生。

　　8月15日，上海证券交易所发出公告，暂停了上海某个人帐户的权证交易资格。同日，深圳证券交易所也强力提示风险，并对炒作行为进行警示。

　　显然，投机者没有料到会遭如此重拳。第二天，一批炒家闻风撤退，狙击行动就此夭折。

　　不过，市场"赌"宝钢股票上涨的心态并没有完全消散，直至昨日上午，宝钢权证仍然维持在0.2元左右。

　　"我现在手中还有1000份宝钢权证。"王义成说，"如果能行权最好，实在不行，就当留做纪念吧，纪念这一年多的风风雨雨。"