震荡市基金要不要赎回 10年大数据告诉你!
    

每天下午两点半后,A股“操盘手”不是郭晶晶,就是杨利伟。今天(7月30日)大盘上演高位跳水,全天振幅达4.18%,上证指数收于3705.77点。

股灾之后,说牛股,底气全无:疯牛行情已是前尘往事,但慢牛行情仍未确认。说是熊市,倒也没有这么悲观,更何况“国家队”还在护盘。看震荡市的人多了起来,于是就有了“猴市”、“林妹妹市”之类的说法。

那么问题来了:如果未来是震荡行情的平衡市,基金到底能否赚到钱?

我们对过去10年的数据作了统计,答案如下:

震荡行情下,如果买偏股型基金,赚钱是大概率事件(超过75%),如果运气好,挑到与市场偏好的行业和主题相契合的基金,收益还会很不错。

过去10年,两年平衡市

如果我们以年份来划分2006年至今10年A股市场,大致是这样的:

牛市2006-2007,2009,2014至今;熊市2008、2010、2011年,其中2008和2011年是单边下行的熊市

平衡市属于震荡行情的平衡市的就只有2012-2013两年

从主要的指数表现来看,2012年,上证综指、深证成指和沪深300分别上涨了3.17%、2.22%和7.55%;2013年,三者分别下跌了6.75%、10.91%和7.65%。

2012年和2013年最大的区别在于创业板,其中2012年创业板微跌了2.14%,而2013年受益于国家经济转型战略的实施,创业板大涨了82.73%。因此,两者分别代表了不同类型的震荡市,可以对照比较。

2012-2013年主要指数表现回顾(2012年初指数标准化为1)

2012股市的走势呈现“N”字形,市场在一季度因流动性的改善和经济企稳的预期而走高,之后在二、三季度因为经济不及预期而下跌,最后在年底因为经济企稳而回升。2013股市的大体走势是“V” 字形,市场的行情是在经济复苏和改革加速两大预期驱动下演绎的。由于全年经济整体低位平稳运行,因此主板市场总体平淡。但新一届政府强化了经济转型的预期,而年底举办的十八届三中全会也大大提振了市场信心。受此影响,创业板表现强劲,成为全年最大的投资机会。

行业表现上来看,2012年全年的行业轮动是“周期-消费-周期”,即在市场上涨的时候周期股表现相对较好,在市场下跌的时候消费股相对抗跌。总体来说,在传统的经济增长方式下,由于住宅价格从2012年开始见底回升,全年表现最好的依然是金融和地产。

而在2013年,受益于经济转型的新兴产业开始兴起,传媒、信息服务表现最为突出,其次是消费股也有相对稳健的收益,而周期股则全面下滑。

75%以上基金赚钱

虽然2012和2013年市场表现相对平衡,指数空间不大,但这两年偏股型基金总体表现还是很不错的:

2012年79.49%的偏股型基金收益为正;

2013年75.72%的偏股型基金收益为正。2012年主动管理类偏股型基金平均上涨5.08%,指数型基金平均上涨6.06%;

2013年主动管理类偏股型基金平均上涨15.92%,指数型基金则平均下跌0.07%。

值得注意的是,偏股型基金之间的分化也很严重。

2012年,表现最好的行业(房地产,32.73%)与最差的行业(信息技术,-15.12%)相差接近50个百分点。重仓金融、地产的基金普遍收益较佳。其中,表现最好的前5位偏股型基金平均涨幅28.51%;而排名第一的偏股型基金上涨31.70%,从该基金四个季报中公布的行业配置来看,金融及地产行业的平均占比达23.85%。此外,依靠挖掘成长股或者重仓消费股的基金表现也相对较好,部分基金收益超过20%。

2013年,行业之间表现分化加剧。表现最好的信息服务涨幅接近80%,而下跌幅度最大的采掘跌幅在30%左右。因为表现最好的行业与表现最差的行业收益差距超过100个百分点,因此,行业配置主导了基金业绩。其中,在新兴产业上重仓的基金,大都获得了超过50%的收益。收益最高的前5位偏股型基金平均涨幅76.46%,其共同特点都是重仓了TMT和医药生物等高成长行业。而在周期股上重仓的基金普遍表现不佳,大部分收益为负。

最后,作为对比,我们把时间拉长,回顾2006年至今偏股型基金的表现。

首先是作为牛市的2006-2007和2009年,偏股型基金的表现自然优异。而在市场单边下跌的2008和2011年,所有的偏股型基金收益都为负。

此外,2010年股票市场虽然为熊市,上证综指下跌了14.31%。但是,由于指数总体上表现为“V”型,因此仍然存在很多的投资机会。根据我们的统计,所有的偏股型基金平均上涨2.89%,而收益前5的基金平均涨幅接近30%。此外,仍然有64.07%的基金录得了正收益。

10年股市数据,两点结论

其一,除开单边下跌的熊市,市场总有投资机会。

回顾过去10年的偏股型基金表现,可以看出,除非是单边下跌的熊市(以2008和2011年为代表),否则市场总会有不错的投资机会。

其中,牛市(以2006-2007和2009年为代表)机会最大,其次是震荡行情的平衡市(以2012-2013年为代表)。

但即使是非单边下跌的熊市,也即是2010年,仍然有64.07%的偏股基金取得了正收益。这一年,上证综指下跌了14.31%。但所有的偏股型基金平均上涨2.89%,而收益前5的基金平均涨幅接近30%。

也就是说,在过去10年,仅仅只有两年是不适合投资基金的。即使是在震荡市中,投资基金往往有不错的收益,赚钱也是大概率事件。

其二:契合市场偏好的基金更赚钱。

2012年,宏观经济依然靠房地产来拉动,因此表现最好的行业属于传统的金融和地产,而重仓这两个行业的基金表现最优。

2013年,经济转型预期升温,重仓新兴行业的基金表现最优。另外,在市场下跌的时候,类似医药、消费这类防御性的行业往往相对抗跌。而这两年中表现最差的股票都属于传统的周期股,主要原因是宏观经济的疲软。

因此,平衡市中的基本配置方向,应该是契合市场主线的行业和主题机会,再加上部分防御类的行业,整体上可以做到攻守兼备。

“最后总结一下,我们的观点:

从长期来看,居民资产配置的再平衡(从房地产市场转向金融市场)和无风险利率的下降,使得偏股型基金依旧具备战略性超配的吸引力。

近期A股上蹿下跳,预计市场未来将继续处于震荡格局之中,A股的历史证明,这种行情下,偏股型基金赚钱还是大概率事件。投资者不必过于担心。

 
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