恒指到现在的20400水平，相信大部分持货的，都是长线投资者了。这里面除了那些主动长线投资者外，更包括了被深套的被动长线投资者。很多时候我们就是这样，刚开始想做个短线投机者，慢慢不知不觉被深套了，也就成了长线了。

　　我想，到现在这个时候，真正做短线和中线的人，手上的货都沽得差不多了。那为什么还是跌跌不休呢？可能很多机构仍然在做空。我有一个朋友在一家国际性的对冲基金里面做分析员，他说他公司早前才刚请了一个专门针对沽空的分析员，我们笑说这个职位在大跌市时还真吃香啊。最近大家看一些投行报告的话会发现，很多股票都被调低了目标价。即使是预测盈利会上升的公司，也被调低市盈率来达到降低目标价的目的。很讽刺的是，去年很多股票不管用什么理由，都纷纷被调高12个月目标价，一片欣欣向荣的景象。所以分析报告的预测可能只是当时市场的信心指数，而不能代表将来。其实站在分析员的角度，我想这些报告应该是要迎合基金经理及投资者的需要的。基金经理想沽货，没有理由怎么办？投行的报告建议便是很好的理由。去年极度乐观情绪让我对股市有了警惕，现在的这种情绪，让我觉得可能又是另一个极端。

　　不是看得那么淡的投资者，都等着一个可能的终极一跌。沽空了货的人等待这样一个机会补货，没有持货的短线投资者又观望着这个入市机会。所以一旦这个机会出现，短、中、长线及补沽空仓的购买力将会同时出现，很可能会有一个如去年8月17日般的迅速反弹。反应快的人，可以从这样一个机会中走一次短线。但对于这样的市况，可能五次只能估中一次，博这样的迅速反弹，赢面不会高。然而长线来说，现价买入港股不会是一个太差的价钱，但前提是，这个“长线”，可能是5到10年，可要有充分准备才行。还有更重要的，当然要选对股票。不要选那些现在市盈率已经透支了未来盈利的股票，因为毕竟未来经济有隐忧，大家不是没有看过如玖龙纸业（02689.HK）般的洗仓式下跌。

　　最后，在港股直通车消息一周年之际，这个星期三又多了个4000亿救市计划。当天，港股很难得的升了400多点。我想，即使有这个救市计划多半是空穴来风，毕竟透露风声的是一间外资行研究部门的主管。周四A股和港股齐齐下挫，便是最好的证明。