在前面的文章中，我们谈到了如何规避熊市的风险，比如控制仓位、减少参与时间、做好资产配置等。但是，如果在熊市中发现了牛股，这时的矛盾心情不言而喻——投入害怕系统性风险、不投入呢又怕错失良机。

　　这时，我们就需要对冲风险。

　　说到对冲股票投资中的系统性风险，最为有效的工具当属股指期货。当我们遇见牛股却担心大盘下跌的风险时，买入牛股，同时做空相应金额的股指期货合约即可。这样，若这只股票受到大盘影响而下跌，那么个股上的亏损可由股指期货空头合约的盈利来弥补；当然，股指期货不仅可以起到对冲风险的作用，若牛股逆市上扬，那么股指期货的空头合约事实上增加了整体盈利。

　　可见，股指期货作为股票投资中一项最有效用的风险对冲工具，确实实至名归。

　　不仅对个股可以对冲风险，对股票组合也一样；不仅对有一定实力的个人投资者，对机构投资者更是意义重大。

　　不过，目前股指期货仍未登场，在工具缺失的情况下，我们如何来对冲股票市场的风险呢？当然，这里的对冲不能算作严格意义上的对冲，有一些只能称作控制风险的方法。

　　其一，用其余市场的投资工具来做不完全对冲，比如担心原油持续上涨对各国经济带来问题，因此在持有股票的同时，适当地做多原油期货，如果原油进一步上涨，原油多头赚钱，股市相反会遭到一定程度的打压；

　　其二，做好低风险资产投资的功课，在熊市的时候，多关注一些低风险资产中的投资机会、对高风险资产保持持续的谨慎；

　　其三，控制好高风险资产的仓位，在机会把握和风险控制两方面，多考虑后者。

　　这些方法，相对于股指期货的风险对冲作用而言，都没有来得那么直接或者有效，不过，在股指期货推出之前，在熊市中对风险的对冲和控制，我们仍需十分重视。