为黄金期货喝彩

金瑞期货 姜昌武
　　黄金期货获得中国证监会批准，将在上海期货交易所上市。这是中国金融业的一件盛事！黄金期货的推出，是在实践《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展若干意见》中关于稳步发展期货市场精神之路上迈出的坚实一步。我们坚信:黄金期货的上市将为中国期货业开拓出更加繁花似锦的前程！
　　2007年是注定要载入中国期货业发展史的重要年份。随着新的《期货交易管理条例》的颁布，期货业被确认为金融行业，期货公司被明确界定为金融企业，从理论和制度上扫清了一直困扰中国期货业的定位问题障碍，厘清了期货企业和期货人的身份，为中国期货行业和中国期货企业指明了发展的方向！
　　今年以来，我国已先后上市了锌、菜籽油和LLDPE三个商品期货新品种，股指期货、钢材和原油等品种也在紧锣密鼓地筹备中，目前黄金期货又正式获批在上海期货交易所上市，成为今年批准上市的第四个期货新品种，新品种上市的密度创出中国期货业历史上的新高。这充分证明了管理层对期货业的精心呵护和大力培育，中国期货业正面临着前所未有的历史机遇和大好局面！这一切，是以上海期货交易所为代表的期货市场主体兢兢业业、锐意创新的结晶！
　　一个成功的期货品种，须具备以下几个要件:质量比较稳定，易于保存和分割；流通量较大，不易被少数人控制和垄断；价格波动频繁，有保值和投机交易的需求。对比以上要件，我们可以发现黄金非常适合作为期货交易的标的。
　　首先，黄金作为金属中物理性质最稳定的品种之一，能够历经长期储存，而且质量平均，容易计量和分割，自古以来就被人们广泛使用。
　　其次，黄金作为人类历史上使用时间最长的铸币金属，其存量和流通量非常大，并曾被世界各地的人们广泛作为货币使用。黄金矿藏遍布世界各地，黄金的开采和冶炼历史悠久。这些使得黄金交易参与者众多，很难被少数人所控制。
　　第三，随着布雷顿森林体系的崩溃，黄金价格形成逐步市场化，其价格波动幅度也不断扩大。仅以本轮国际商品循环周期为例，国际黄金价格最低点在每盎司250美元左右，而高点达到每盎司800美元，其波动不可谓不剧烈，其中蕴含的巨大风险令黄金生产、消费企业乃至持有黄金的各国央行都必须积极寻求保值工具。
　　黄金的物理性质和现实用途决定了它是最适合开展期货交易的商品之一。而黄金所具有的一些独特属性更使得黄金期货较其他商品期货品种具有得天独厚的优势和无法比拟的特殊影响力。
　　首先，黄金具有非常强烈的金融属性，黄金期货既是商品期货品种，也是金融期货品种。从历史上看，黄金长期作为货币直接进入流通，在纸币出现后，黄金仍然长期作为货币价值的基准而存在。在人类的词典里，黄金几乎是与货币等价的概念，因此才有了马克思“金银天然不是货币，但货币天然是金银”的伟大论断。时至今日，人类依然非常重视甚至依赖黄金的金融属性，世界各国的中央银行都把黄金作为重要的储备品种，以商业银行为代表的金融机构也都持有大量的黄金头寸。每当国际政治形势出现动荡时，黄金都成为资金避险的首选对象之一。而当出现恶性通货膨胀时，黄金更是成为保护资产价值的“定海神针”。黄金的金融属性决定了黄金期货将同时具备金融期货的特征和属性，在全球流动性过剩和国际大宗商品的金融属性被不断挖掘的大背景下，黄金期货比其他期货品种更受瞩目。从2003年以来，国际上主要黄金期货价格都经历了巨幅上涨，这种现象本身就充分说明了黄金在投资中举足轻重的地位。
　　其次，黄金期货交易具有良好的传统和成功的记录。黄金以其广泛的用途和无与伦比的投资价值吸引了全球的关注。据不完全统计，全世界目前共有40多个国家和地区开设黄金市场进行黄金交易，其中纽约、伦敦和中国香港的黄金期货交易具有较大的影响力，其所形成的价格成为全球黄金的定价基础。全球黄金交易量中，超过九成是黄金金融衍生品交易，充分证明了黄金期货具备活跃的市场基础和巨大的交易需求。
　　第三，中国作为世界黄金生产消费大国，存在着对黄金期货的迫切现实需求。我国2006年黄金产量达240.08吨，消费量更是高达269.3吨，占世界总消费量的9.23%。但是长期以来，由于黄金期货的缺位，中国的黄金生产者和消费者无法通过期货市场进行套期保值，对冲风险，随着国际金价的不断高涨，中国黄金行业面临的风险越来越集中，迫切需要自己的黄金期货交易来发现价格和规避风险，进而争取国际黄金市场的定价话语权，实现中国从黄金大国向黄金强国的跨越。
　　黄金期货的推出，应天时、合地利、顺人和。黄金期货的上市，不仅仅是新增一个商品期货品种，更是中国期货市场完善金属期货产品序列，实现量变向质变飞跃的催化剂！我们相信，在中国证监会的领导下，有上海期货交易所的大力推动，各期货公司和投资者的积极参与，黄金期货必将大有可为！黄金期货的上市，表明中国期货业已步入高速发展的黄金快车道，我们豪情满怀迎接更加辉煌灿烂的明天！